美联储降息落地，环球市场风声鹤唳，A股走出独立行情

虽然美联储降息的靴子终于落地，但是环球市场风声鹤唳，A股市场走出独立行情。我们用几分钟时间聚焦A股市场在12月19日全天的表现，并结合环球市场的金融数据以及市场演绎的逻辑进行讨论和分析，我相信无论持仓的朋友还是场外观望的朋友，都会受到启发和帮助。

首先我们来看A股市场12月19日全天的表现。从成交量来看，沪深两市加在一起达到了14,400多亿，成交量相较于昨天的13,600亿增加了800亿，止住了此前的三连跌颓势，成交量有所放大。

另外我们观察价格指标，市场主要指数均有所反弹。上证指数表现最落后，跌幅为0.36%，其他指数均呈上涨趋势。例如深成指涨幅为0.61%，沪深300指数涨幅为0.09%，创业板指数涨幅为0.52%，相较之下科创50指数涨幅更高，达到1.17%。中证2000代表小盘股的指数全天收盘也上涨了0.16%。

刚才提到的市场主要基准性指数反映，全天微红上涨。其中万得全A指数全天微涨0.1%，沪深两市5100家公司上涨，数量2163家公司，表现尚可。总体而言，从量价指标来看，市场止住了三连跌的颓势，成交量有所放大，主要指数也止住了此前的颓势，表现出一定的稳定性。

另外我们查看主力资金流向。万得资讯的数据显示全天主力资金净流出205亿元，东方choice的数据为233亿元，新浪财经的净流出210亿元，全天主力资金净流出约200亿元。

在午盘讨论数据时，主力资金的净流出接近300亿。因此相对于午盘，主力资金单纯一下午就净流入，所以才换来指数有所反弹，成交量有所放大。

从全天来看，A股市场的主要指数并未呈现V型反弹和大幅上涨，总体表现尚可。

从环球市场来看，除了A股之外，环球市场几乎是一片风声鹤唳。我们先来看18号美国股票市场，道琼斯工业指数跌了2.6%左右，标普500指数跌了将近3%，纳斯达克指数跌幅达到了3.56%，跌幅相当之大。除了美股之外，包括欧洲、英国、法国等市场都出现了普遍下跌，跌幅都在1%以上。

19日全天，我们观察亚洲市场，包括韩国、日本、新加坡、澳大利亚、台北和印度等周边国家的股票指数都出现明显下跌，大部分跌幅都在1%以上。相对于环球市场的股票市场表现，A股市场呈现出独立行情，很多朋友可能感受到意外的惊喜。

另外，我们观察纽约黄金的价格，在美国18号，即昨天和今天凌晨收盘时，纽约金价跌幅超过2%，黄金价格跌幅相当大，具体数字每盎司跌破2600美元，这也是最近一两个月内纽约金价几乎最低的水平。

为何发生如此大的变化？实际上很重要的原因是美联储降息终于落地。理论上美联储降息落地之后，市场将迎来相对宽松的表现。这次非常诡异，我们先看一下美联储在12月18号，即北京时间19号凌晨宣布降息，25个基点。这对中国的投资者和华尔街而言，这并不意外。

意外的是在这次降息的议息会议上，美联储主席鲍威尔的讲话充满了鹰派色彩。从这个讲话大体可以判断，在1月份美联储的再次议息会议上几乎没有可能实现这种降息。

我们观察到华尔街的另一种反应是根据鲍尔的讲话对通胀的担忧，再结合特朗普1月21号入住白宫后对全球出口到美国的商品加征关税，这将导致美国通货膨胀再次上升。如果美国通货膨胀上升，那么美联储继续降息的逻辑便不存在。

有一派观点认为如果特朗普真的采取提高关税的政策，美联储在2025年降息的次数，甚至降息幅度将会明显收窄。主要担心美国通胀再次上升。而这种担忧也成为主导全球市场的新变量。

美联储宣布降息之后，虽然美元指数可能走软，但是美元指数随之而起，一天涨了1.23%。随着美元指数的走强，例如欧元对美元跌了1.32%，即昨天的一天时间，英镑兑美元跌了1.05%，日元兑美元连续两天跌幅超过2%，人民币也无法幸免。截至今天早上收盘，在离岸市场对美元跌了0.5%。相对于日元、英镑、欧元，甚至加元和澳元等，人民币的确出现了贬值，只是贬值幅度较小。

截止到2024年12月19日下午，人民币在离岸市场对美元的汇率大约是7.31的水平。可以理解为贬值跌破了7.3整数关口，创造了2023年11月份以来人民币汇率的最低水平。因此美联储这次降息，包括对未来美国通胀和货币政策趋向的展望，对人民币和其他货币都构成了压力。

在这种影响下，我们注意到外汇市场其他货币相对美元都出现了大幅贬值。

对美国未来货币政策的展望，导致美国股票市场和全球股票市场出现大幅下跌。而A股市场上除上证指数跌至0.36%外，其他主要指数均呈上涨趋势。

A股市场之所以走出独立行情，一方面是因为前几天A股市场连续有几天调整。另一方面是12月11号和12号中央政治局会议和中央经济工作会议刚刚释放了重磅宽松政策的一些利好，预计这些政策在未来几个月内将陆续实质性落地，这对市场起到了一定的支撑作用。（end）

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