公募基金迈入32万亿时代：股票ETF占领“C位”
21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
公募基金总规模再创新高，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）12月23日公布的数据显示，截至2024年11月底，我国境内公募基金管理机构共163家，这些机构管理的公募基金资产净值合计31.99万亿元。
相较2024年10月底，11月，公募基金总规模环比增加了0.48万亿元。这部分增量规模主要由股票基金、债券基金、货币基金贡献。其中，在A500ETF的助力下，股票ETF的规模增加了960多亿元。
受访人士向21世纪经济报道记者指出，未来，ETF等指数产品对基金公司的规模增长将起到重要作用。当前，通过深耕ETF细分赛道来实现规模增长、提升市场份额，已经成为大小基金公司的共同选择。
股基、债基规模齐增长
11月，公募基金总规模没有延续10月环比下滑的趋势，而是重新回到增长区间。
今年9月底，全部公募基金的资产净值曾达到32.07万亿元，但到了10月底，公募基金的总资产净值降至31.51万亿元；直至11月底，这一数据再次来到32万亿元附近。
除了10月，2024年8月，公募基金总规模也出现过短暂的下滑。中基协披露的数据显示，截至8月底，163家基金管理公司管理的公募基金资产净值合计30.90万亿元，较7月底31.49万亿元减少了0.59万亿元。
对此，排排网财富理财师姚旭升向21世纪经济报道记者指出，市场情绪的变化长期影响投资者的申购和赎回行为，导致公募基金总规模处于波动状态。
他举例谈道，9月底股票市场快速上涨，吸引了大量资金流入股票基金，导致债券市场发生剧烈震荡，债券基金被赎回。10月份市场行情调整，股票基金规模增长放缓，债券基金规模则继续缩水。
此外，姚旭升表示，ETF等被动投资产品的快速发展，促进了公募基金总规模的持续增长。
拆解来看，11月，公募基金的增量规模主要来自开放式基金中的股票基金、债券基金和货币基金。
根据中基协披露的数据，截至11月底，在开放式基金中，共包含2604只股票基金，合计份额3.30万亿份，合计资产净值4.44万亿元，较10月底分别增加了54只、1833.64亿份、1707.66亿元；共有2571只债券基金，合计份额5.22万亿份，合计资产净值5.98万亿元，较10月底分别增加了19只、1062.61亿份、1583.66亿元；共有371只货币基金，合计份额13.7万亿份，合计资产净值13.69万亿元，较10月底分别增加了2219.17亿份、2221.84亿元，货币基金数量保持不变。
此外，QDII基金的资产净值较10月底增加了266.22亿元；唯独混合基金的资产净值出现环比下滑；较10月底减少了734.88亿元。
对于债券基金规模增长的原因，格上基金研究员蒋睿分析，9月下旬以来，利好政策频出，先是推动股市呈现脉冲式上涨，随后整体赚钱效应不高，投资者保持观望，债券基金经历小幅赎回潮后规模企稳。同时，在降息降准的政策预期下债市开启了快牛模式，各期限国债利率均突破了关键点位，持续上涨的净值也吸引了不少投资者涌入。
A500ETF1月增加1389亿元
值得一提的是，在A500ETF的助力下，股票ETF的规模增长势头十分迅猛。
据Wind统计，截至11月底，国内上市股票ETF的资产净值合计达到2.87万亿元，较10月底的2.78万亿元增加了960多亿元。其中，仅A500ETF就贡献了1389亿元增量。
具体来看，一方面，11月，首批10只A500ETF的规模整体增加了774亿元，特别是南方、国泰、招商、富国、景顺长城、嘉实旗下的A500ETF，规模增长较多，这6只ETF的资产净值分别环比增加了112.26亿元、109.12亿元、90.64亿元、87.79亿元、84.99亿元、70.38亿元。
另一方面，11月，第二批12只A500ETF陆续成立并上市，截至11月底，其共计带来了约615亿元增量规模。其中，广发、华夏、易方达基金旗下的A500ETF规模相对较大，均达到100亿元以上。
在蒋睿看来，未来一段时间内，ETF等指数产品仍旧会持续贡献规模增长。
“2024年指数基金作为工具化产品越来越受投资者关注，当前市场投资情绪转暖但方向尚未清晰，投资者更愿意选择灵活申赎、费率较低、弹性不错的指数基金进行投资。”蒋睿表示。
从更大的背景看，发展ETF市场也是监管所鼓励的方向。2024年初，上交所就曾表态：将紧密围绕经济结构调整和产业转型升级，多措并举丰富ETF产品格局，持续优化ETF投资生态环境，促进资本市场持续开放，为指数化投资营造更为广阔的发展空间。
基于此，姚旭升谈道，未来，ETF等指数产品对基金公司的规模增长将起到重要作用，通过深耕ETF细分赛道来实现规模增长、提升市场份额，已经成为大小基金公司的共同选择。他进一步分析，大公司产品线遵循的是全覆盖策略，主流宽基与细分主题ETF都会布局，在大部分板块都会有相应的产品。而后期入局的中小基金公司，更多是遵循细分赛道策略，尽可能通过差异化经营在细分领域抢占先机。
不过，他也指出，基金公司应当注重产品的创新性与差异化，深入研究市场未来发展趋势，不断丰富产品线，为投资者提供更有竞争力的服务。
年内新发超1万亿份
拉长时间看，2024年前11个月，公募基金的资产净值较2023年底增加了4.39万亿元，增幅为15.9%。
其中，2024年以来，股票基金、债券基金、货币基金、QDII基金的规模均有所增长，分别增加了大约1.60万亿元、6610亿元、2.42万亿元、1728.55亿元；而混合基金的规模减少了4395.99亿元。
值得注意的是，在公募基金总规模不断增长过程中，新发市场仍发挥着重要作用。
Wind统计数据显示，截至12月23日，今年以来，市场上共成立了1091只公募基金，合计发行份额1.14万亿份，基本与去年全年的发行份额持平。
其中，股票基金的发行份额总计2328.67亿份，混合型基金的发行份额总计640.81亿份，债券型基金的发行份额总计8156.35亿份。
从基金公司层面看，大中型基金公司依旧是今年公募基金发行市场的主力。
据Wind统计，截至目前，华夏基金、易方达基金今年新发基金数量超过50只，富国基金、南方基金、汇添富基金、鹏华基金、华安基金、广发基金的新发基金数量在30只以上（不到35只）；此外，招商基金、万家基金、嘉实基金、银华基金的新发基金数量均超过20只。
而北信瑞丰、国融、朱雀等多家中小基金公司，在2024年内尚未成立新产品。
谈及公募基金发行市场的两极分化现象，蒋睿指出，大型基金公司由于品牌效应、管理资产规模大、资金实力雄厚以及产品线完善，在新基金发行上占据优势，而中小公募知名度不高，在市场下行期更难获得投资者信任。
此外，姚旭升认为，市场环境变化对基金发行有显著影响，当市场波动较大时，投资者情绪趋于保守，认购新基金的热度下降，导致部分中小公募选择观望或减少新产品推出。
对于整个基金市场而言，并不是新基金越多越好，基金产品同质化也会带来各种负面影响。
姚旭升认为，健康的基金发行市场应包含多种类型的产品，满足投资者多元化的需求，包括不同的风险偏好和投资目标。市场应提供公平的竞争环境，避免“马太效应”导致行业垄断，应鼓励中小型基金公司通过创新和差异化发展谋求机会。
另外，他指出，基金公司应根据市场环境和自身能力，合理安排新基金的发行节奏，避免过度追求规模扩张而忽视产品质量和投资者体验。同时，监管机构应持续加强对基金市场的监管，确保市场公平、透明和规范，保护投资者合法权益，促进市场的良性发展。
