Mysteel解读：12月国内豆油市场基差走强的驱动因素
12月份，连盘豆油整体呈现震荡下跌行情，截至目前主力合约收盘价格7700元/吨，月环比下跌4.93%。
虽然期货盘面表现差强人意，但现货市场基差却毅然坚挺，国内市场基差逐步走强。
根据Mysteel农产品数据跟踪，自连盘豆油主力合约换月以来，国内主流市场主流基差涨幅较大。
目前天津市场主流基差05+260元/吨，近15天内基差上涨50元/吨，日照市场主流基差05+380元/吨，近15天内基差上涨100元/吨，张家港市场主流基差05+450元/吨，近15天内基差上涨60元/吨，东莞市场主流基差05+570元/吨，基差变化不大。
12月豆油现货市场基差上涨背后的驱动力何在？且让笔者作简要分析。
大豆通过问题影响，阶段性到港量下降根据Mysteel农产品调研数据，截至12月20日，国内压榨厂大豆周度到港量182万吨，周环比下降23.29%，月环比降幅3.44%。
近期大豆到港量下滑，主因临近年关，海关审批问题相对严格，导致大豆通关不顺畅。
据压榨企业表示，目前华南区域海关审批从10天延迟至30天，山东日照港口审批较严，烟台港口基本维持10天。
因通关问题影响，部分油厂出现断豆停机情况，市场阶段性供应有所收紧。
年底备货需求升温，成交尚可表1 12月国内成品大豆油成交量（单位：万吨）第一周第二周第三周第四周日均成交量1.841.662.221.74周度总量9.28.3211.128.71豆油成交量方面，12月份豆油成交情况整体表现有所升温，主因临近年关，下游企业春节备货节奏开启，市场存刚需补库需求。
据Mysteel农产品调研数据，12月豆油月度成交总量37.35万吨，月环比上涨13.25%。
其中第三周成交数据表现亮眼，周度成交总量11.12万吨，周环比增幅33.65%，主要由于第三周豆油盘面宽幅下跌，企业逢低补库，现货一口价成交量增加。
市场去库顺畅，库存收紧 豆油库存方面，豆油阶段性库存有所收紧，12月市场去库节奏相对顺畅。
据据Mysteel调研显示，截至2024年12月27日，全国重点地区豆油商业库存96.63万吨，周环比增幅1.41%，月环比8.23%，年同比跌幅2.49%。
自12月初开始，豆油商业库存开始出现拐点，库存趋势逐渐收窄，整体市场供应短期收紧，油厂库存压力有所释放，助推油厂挺价情绪。
整体而言，由于豆油市场供应端阶段性收紧以及需求端下游春节备货意愿升温，叠加市场因通关问题导致部分油厂断豆停机情况出现，市场炒作以及挺价情绪发酵，导致12月现货市场基差逐步走强。
春节放假临近，部分油厂有停机计划，且当前市场仍对一季度供应问题有所担忧，预计短期基差维持坚挺走势。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。
Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。
本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。
虽然期货盘面表现差强人意，但现货市场基差却毅然坚挺，国内市场基差逐步走强。
根据Mysteel农产品数据跟踪，自连盘豆油主力合约换月以来，国内主流市场主流基差涨幅较大。
目前天津市场主流基差05+260元/吨，近15天内基差上涨50元/吨，日照市场主流基差05+380元/吨，近15天内基差上涨100元/吨，张家港市场主流基差05+450元/吨，近15天内基差上涨60元/吨，东莞市场主流基差05+570元/吨，基差变化不大。
12月豆油现货市场基差上涨背后的驱动力何在？且让笔者作简要分析。
大豆通过问题影响，阶段性到港量下降根据Mysteel农产品调研数据，截至12月20日，国内压榨厂大豆周度到港量182万吨，周环比下降23.29%，月环比降幅3.44%。
近期大豆到港量下滑，主因临近年关，海关审批问题相对严格，导致大豆通关不顺畅。
据压榨企业表示，目前华南区域海关审批从10天延迟至30天，山东日照港口审批较严，烟台港口基本维持10天。
因通关问题影响，部分油厂出现断豆停机情况，市场阶段性供应有所收紧。
年底备货需求升温，成交尚可表1 12月国内成品大豆油成交量（单位：万吨）第一周第二周第三周第四周日均成交量1.841.662.221.74周度总量9.28.3211.128.71豆油成交量方面，12月份豆油成交情况整体表现有所升温，主因临近年关，下游企业春节备货节奏开启，市场存刚需补库需求。
据Mysteel农产品调研数据，12月豆油月度成交总量37.35万吨，月环比上涨13.25%。
其中第三周成交数据表现亮眼，周度成交总量11.12万吨，周环比增幅33.65%，主要由于第三周豆油盘面宽幅下跌，企业逢低补库，现货一口价成交量增加。
市场去库顺畅，库存收紧 豆油库存方面，豆油阶段性库存有所收紧，12月市场去库节奏相对顺畅。
据据Mysteel调研显示，截至2024年12月27日，全国重点地区豆油商业库存96.63万吨，周环比增幅1.41%，月环比8.23%，年同比跌幅2.49%。
自12月初开始，豆油商业库存开始出现拐点，库存趋势逐渐收窄，整体市场供应短期收紧，油厂库存压力有所释放，助推油厂挺价情绪。
整体而言，由于豆油市场供应端阶段性收紧以及需求端下游春节备货意愿升温，叠加市场因通关问题导致部分油厂断豆停机情况出现，市场炒作以及挺价情绪发酵，导致12月现货市场基差逐步走强。
春节放假临近，部分油厂有停机计划，且当前市场仍对一季度供应问题有所担忧，预计短期基差维持坚挺走势。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。
Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。
本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。
