摩根大通：韩国金融股下跌现买入良机，看好银行股回报提升

近期，韩国金融市场因政治动荡而经历了一场剧烈波动，导致金融股大幅下跌。具体而言，韩国银行股指数在短短两天内跌幅超过了9%，其中韩国最大银行的母公司KB金融集团周四股价重挫9.2%，而新韩金融集团和韩亚金融集团的股价也下跌超过了4%。然而，在这样的市场环境下，摩根大通的分析师却看到了买入的机会，他们预计银行将继续致力于提升股东回报。

周二晚间，韩国总统尹锡悦在激烈的政治斗争中宣布了一项令全球震惊的“紧急戒严令”。然而，这项命令仅仅持续了几个小时，就在国会的压力下被撤销。有媒体评论称，尹锡悦试图效仿前辈全斗焕，通过复刻“首尔之春”来重新获得政坛主导权。但执政党和反对党在国会联手反对这位韩国总统，同时军方的态度也显得摇摆不定，这使得“紧急戒严令”更像是一场全球瞩目的政治闹剧。

尽管政治动荡给市场带来了不确定性，但韩元汇率在周三亚洲市场早盘迅速回升。然而，韩国股市却并未跟随韩元汇率的反弹而上涨，开盘后大幅下跌。韩国基准股指Kospi综合股价指数一度下跌2%，而韩国最大市值公司三星电子的股价更是暴跌超过3%。

在这场市场抛售中，贷款机构首当其冲，受到了较大的冲击。这主要是因为市场对现任政府“企业价值提升”计划前景的担忧。该计划是政府应对股市估值长期下跌的旗舰政策之一，而投机者则将金融股视为押注回报提高的代表。然而，随着政治动荡的加剧，投资者对这项计划的信心也受到了打击。

尽管如此，摩根大通分析师Jihyun Cho在一份报告中仍然表示了对个别公司的看好。她认为，尽管更有效的增值计划所需的立法程序目前可能失去动力，但个别公司的努力仍然有望继续实现运营和股东回报目标。

她表示：“我们将近期的回调视为一个重新切入点。”并补充称，该券商基于估值优势和股东回报的考虑，维持对韩亚金融、KB金融和新韩金融的增持评级。

今年以来，银行股因相对较低的市净率而备受关注。这有助于提高人们对该行业将成为政府改革推动的主要受益者的预期。事实上，在12月3日之前，该分项指数已经达到了六年来的最高点。然而，总统尹锡悦短暂实施的戒严令却震动了金融市场，使得银行股的涨幅有所回落。

对此，摩根大通分析师表示，他们不会一味担心政治形势对金融市场的影响。相反，他们会更加关注银行的盈利状况和充足的资本缓冲。尤其是大型银行集团，这些银行拥有更强的实力和更稳健的财务状况，能够更好地应对市场的不确定性。因此，他们有信心支持这些银行提高派息水平。

综上所述，尽管韩国金融市场近期受到了政治动荡的冲击，但摩根大通分析师仍然看到了其中的投资机会。他们预计银行将继续努力提升股东回报，并维持对多家金融集团的增持评级。同时，他们也提醒投资者要关注银行的盈利状况和资本缓冲水平，以做出更加明智的投资决策。

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